连续互联网创业家Güimar Vaca Sittic近日撰文，分析了创业公司的股权兑现制度问题。Güimar Vaca Sittic现在在一家风投公司工作。文章如下：
创业是一个充满热情和能量的过程。但是过于的热情可能会让创业者做出错误的决策。
比如，你有了一个完美的想法和一个志同道合的联合创业伙伴，你们开始了创业之旅。在最开始的几个月里，你和你的合伙人勤奋工作，但是突然你的合伙人因为一些原因退出了。但是你仍然相信这个想法能成功，所以你继续孤军奋战。最终你取得了成功，将你的公司卖出了2亿美元。
但是随后，你接到电话，是你原先的合伙人，他来向你要他的1亿美元，因为当初创立公司的时候，你们约定两个人各占50%的股权。
如果这样的事情发生了，那么对于创业公司的成功会有很多的危害。因此创业公司的股权兑现制度(Vesting)才这么重要。
股权兑现制度要求，在创业初期各个创始人要确定每个人的股份数量，但是当有人退出时，公司有权将其股权购回。这就是说，如果一个合伙人在创业开始的几个月之后退出了，那么今后他就不能要求他的那部分利益，因为在他退出的一刻，公司就收回了他的股权。所以股权兑现制度是在保护每一个创业者的利益，并驱使所有的人朝一个目标努力，那就是真正的把公司做成。
一般来说股权兑现制度会按照4年来计算，其中第1年属于cliff vest 期限，就是说如果创始人在12个月内退出，那么他的实际股权为0，必须坚持够1年，才能一次兑现4分之1的股权。比如起初规定你有50%的股权，但是创业两年后你退出了，那么你的实际股权变为25%。也就是说你坚持的时间越长，你起初的股权就会更多地被兑现，直到48个月之后全部兑现。每工作一个月，多兑现48分之1的股权。
举个例子，比如一家创业公司，已经有了一定的交易量，并在第24个月获得了天使投资人的种子基金。两个合伙创业者各占35%股权，天使投资人占30%的份额。那么如果一个创业者要退出，他将实际获得17.5%的股权。
那么剩下的17.5%的股权如何处理呢?按照股权兑现制度的规定，这17.5%的股权被公司回购了。比如上面的那个例子，如果这家公司注册时，总记200万股，那么创始人的退出，会导致数量为35万股的17.5%的股份被回购，也就是说公司总股本变为165万股。这样的话，其他的股权持有人就会受益，因为他们的所占股权百分比增大了。
另外一方面，如果创业公司取得了更大的成果，比如在联合创业人的股权全部兑现之前，就被成功收购了。那么股权兑现制度会加速股权的兑现速度，具体可以分为两种情况：单激发(single trigger)和双激发(double trigger)。
所谓单激发(single trigger)，一般是加速兑现25%到100%的股权，一般来说不改变时间期限;而双激发(double trigger)通常用于，公司被并购并且创始人同时离职的情况。
至于确立股权兑现制度(Vesting)的时机问题，通常选在公司进行融资前进行。其实，只要创业者们感觉公司步入正轨时，都可以确立股权兑现制度。另外，在创业的初始阶段，还可以先确立一份非正式的股权兑现制度。