如何投资互联网：兼谈Facebook更像是泡沫

     如果你是高盛的私人理财客户，在一周时间内你就必须决定是否投资Facebook。Facebook专项投资基金的最低申购额度为200万美元，这意味着 对Facebook的估值达到了惊人的500亿美元，已经超过了雅虎、eBay这些成熟互联网巨头。如果你想看Facebook的相关财务文件，高盛也只 能在截止日期前几个小时给你。
机不可失，失不再来。但让人犹豫不决的是，类似Facebook这样的公司，对投资者是机遇还是一个泡沫？千万别着急下结论，当年比Facebook还看 好的Myspace已经砸在默多克手里，到现在还没有找到买家接手。类似的热潮很多，以前的SNS，Web2.0，现在的物联网、移动互联网……

    机遇一定呆在泡沫里

    抛开行业不谈。历史告诉我们，实际上任何领域的快速发展必然带来泡沫。也就是说，没有泡沫，也就没有什么机遇。

    丹尼尔•格罗斯在《大泡沫》中提到，从19世纪的电报狂潮到当今美国对于可替代能源的狂热，从铁路到房地产，每次商业的大发展同时带来大泡沫。通常被认为是灾难的泡沫实际上曾经帮助人们建立了商业基础设施，从而推动了经济的增长。

    大量事实证明，正是这些泡沫滋养了泡沫中坚持下来的明星企业。“一将功成万骨枯”，商业领域也遵循这个丛林法则。

    反之，泡沫不一定就是机遇。道理很简单，因为你抓住的往往是滋养机遇的泡沫，而不是机遇本身。

    由于资本市场有提前预支功能，比如利好就会提高股票的价格。虽然利好消息没有真正在现实中兑现成利润，但是资本市场已经预支或者预报了。对Facebook的热捧就是资本市场对SNS（社会关系网络）经济前景看好的预支。

    大家都看好产业前景，这个大前提一般没有什么悬念，但是具体花落谁家，这个很难预测。但是相反，有一个方法，我认为可以很方便的预测那个不是将来的“花”。
追根溯源是试金石

    一个新兴行业有发展前景，大家都会赞同这个新行业一定会最后落实到用户利益上。不管是直接的大幅度降低成本还是革命性的带来新用户利益。

    其他概念都是浮云

    SNS，强调人与人之间的关系。但SNS在用户利益上的映射或者本质一直没有一个明确的说法。从Facebook的业务收入发展路线上看，其核心一直放在精准上。直白点说，就是广告商可以根据用户的性别、爱好等等非常个性化的数据进行精准化营销。

    精准化，或许就是SNS的商业利益所在。谈起SNS，一般都是谈病毒营销为中心的关系推广。在Facebook上，我们没有看到关系型推广的爆发。我们更多看到的是通过SNS达到收集用户精确数据的目的。这也是为何隐私问题在Facebook一直成为焦点的背后原因。
如果从用户利益上讲，SNS的核心是通过精准来提高信息的传播效率而不是通过好友关系链（病毒式营销）推广达到的话。那么，Facebook不是Twitter或者Google的对手。
因为从收集个人信息的角度来看，Facebook表面看更直接，但实际在我看并没有Twitte或者Google更有效。

    试想，记录你天天搜索内容的Google更了解你还是知道你网上朋友是谁的Facebook更了解你？

    我的答案是Google而不是Facebook.

    当然，我这么推断的前提是SNS经济的背后用户利益是精准而不是病毒推广，如果Facebook的业务以精准为准，我的判断Facebook就是泡沫。

    如果SNS经济的背后用户利益是病毒推广而不是精准，那么Facebook或许是投资者的“机遇”。我说或许的原因是，病毒推广更有效的在我看来是Twitter这样的微博客。
体验过中国版新浪微博传播速度的人，应该理解我的判断倾向。