江南春还能风光多久？
一、分众概况
（一）融资上市之路
2002年12月，商务楼宇液晶电视网在上海初步成形。2003年5月，分众传媒控股有限公司成立，江南春任CEO。2003年6月，分众传媒获得了来自国际著名投资机构SOFT BANK和UCI维众投资的4000万美元的第一轮巨额投资，推动了分众的中国商业楼宇联播网的建设与运营。2004年3月，UCI维众投资、鼎晖国际投资和TDF基金联手美国知名投资机构DFJ、WI-HARPER中经合以及麦顿国际投资等联手向分众传媒注入第二轮投资1250万美元。2004年11月，分众传媒获得了第三轮融资：来自UCI、高盛及英国3i的3000万美元。在2004年，分众共计融资4250万美元，创下了国内广告传媒私募的新纪录。2005年7月13日，分众传媒在美国纳斯达克成功上市，成为首家登陆美国纳斯达克市场的中国纯广告传媒股票，并以1.72亿美元的募资额创造了当时的IPO纪录。
作为中国最大的户外视频广告运营商，分众传媒仅用了两年半时间，就打造出一个遍布国内40多个城市，20000栋楼宇，日覆盖3000万中高收入阶层的楼宇电视广告网络，月营收超过4000万元，其中2006年总营收预计高达1亿8千万美元，与上一年相比增幅超过100%，仅次于CCTV和SMG，跻身三大传媒，成为十几年来中国新媒体市场的传奇。
在这样一个业务模式单一的新行业中，为了快速形成规模效应，分众一直在马不停蹄地融资“圈楼”，上市后，更加快了收购的步伐。
（二）收购整合
1、框架媒介
框架媒介Framedia成立于2001年，总部位于北京，是国内开发中高档公寓电梯平面广告最早的运营商之一，主要业务是在高档住宅区的电梯和公共空间安装配置框架，以出售框架空间(也即平面广告)给客户获得收益。此外，该公司也是国内第三大楼宇视频广告运营商。2005年9月，该公司整合了原框架媒介、朗媒传播、信诚四海、领先传媒、拓佳媒体、阳光加信、圣火传媒、力矩传媒、星火传媒等9家同行，并在原有优势基础上与其他30几个主要城市形成策略联盟，媒体网络遍布全国，这使框架拥有了中国主要城市90%以上的电梯平面媒体资源，为国内外300余家知名品牌提供高质量的媒体投放服务。风险投资商IDG与汉能基金在框架媒介中拥有不到50%的股份。
2005年10月16日，分众传媒以3960万美元的现金以及价值5540万美元的普通股(每股分众传媒美国存托凭证价值24.56美元，相当于10股普通股)，收购Framedia公司的全部股份。如果Framedia公司2006年的业绩达到一定的标准，分众传媒还将再支付价值8800万美元的普通股。按照上述条款，这一交易涉及的总金额最高可达1.83亿美元。
此次并购将两大媒体运营商的资源与优势悉数整合，城市中高收入人群也将尽数为整合后的分众所囊括，奠定了其在户外媒体平台的垄断地位。
2、聚众传媒
2003年7月，聚众传媒成立于上海，仅比分众晚两个月。聚众传媒(Target Media)是一家极具创新力的综合性媒体集团，宗旨是在全国范围内营建媒体网络，拥有覆盖全国的楼宇视频媒体，是分众传媒在平板电视广告市场的主要竞争对手。
聚众的融资道路，总是棋差一着。同分众一样，聚众主要获得了三轮融资：2003年底上海信息投资股份有限公司的6000万元投资、2004年9月凯雷注资的1500万美元、以及2005年7月凯雷的2000万美元追加投资。每次都被分众抢先一步。事实证明，在资本市场上慢一步都不行，于是在主要风险投资商凯雷、摩根士坦利等的撮合下，聚众放弃了步分众后尘上市的计划，于2006年1月7日被分众收购。分众传媒将向聚众传媒支付9400万美元的现金，以及价值2.31亿美元的新发行股票，这一交易的总价值为3.25亿美元，刷新了国内媒体并购的新纪录。
交易完成之后，聚众占分众20%的股份。而聚众CEO虞峰也持股加入分众传媒董事会，并与分众传媒CEO江南春共同担任联席董事会主席。江南春与虞峰成为合并后分众的第一、第二大持股人。聚众也和分众一样，作为一个独立的品牌运作。
至此，分众传媒控股有限公司将拥有Focus Media、Target Media和Framedia三个品牌，其控制的商业楼宇联播网将覆盖中国近75个城市、3万多栋楼宇、6万个显示屏，占据了国内楼宇广告市场98%的市场份额，中国最大的户外广告平台浮出水面。
3、凯威点告
凯威点告总部位于北京，原是山东凯威数码的无线互联网直投广告部，2005 年11月,凯威数码将部分业务剥离出来成立凯威点告。凯威点告通过中国移动和中国联通两家网络运营着国内规模最大的PWAP PUSH广告发送平台(Mbox)，日发送能力达1200万。其WAP PUSH系统软件于2004年正式运营，目前已经占有中国WAP PUSH广告市场近80%的份额。中国前100家无线增值服务提供商都是凯威点告客户。此外该公司还建立了数量近7000万WAP用户的数据库，约占中国WAP用户总量的90%。
2006年3月初，分众传媒以1500万美元现金及价值达1500万美元的普通股收购了凯威点告100%的资产，支付总额达3000万美元，而凯威点告也更名为“分众传媒无线”。<