微软归来 再续微雅恋

　　一波未平，一波又起。

　　就在微软宣布放弃收购雅虎后不久，日前，微软又再提收购，向雅虎提出了新的收购方案。与上一次收购计划不同，此次微软收购新计划只是想收购雅虎的搜索业务，而非全部业务。

　　我们不仅要问，为何微软会出尔反尔，再谈收购？

　　笔者分析，微软只所以卷土重来，再谈收购，主要是雅虎形势所逼，不得不再次与微软联系。近期以来，雅虎虽然走出了被微软收购的困境，但却中内忧不断。特别是激进投资人伊坎对雅虎拒绝微软收购的做法十分不满，表示要发起代理权之战，改选雅虎董事会。而雅虎杨致远则面临被驱逐的危险，Google高管甚至公开向杨致远伸出援助之手，表示愿意收留杨致远。

　　另一方面，雅虎拒绝微软收购条件后，与Google方面的合作谈判也是一折三波，进行得并不顺利。双方如何进行搜索广告业务合作，收入如何分成等一系列问题还是悬而未决。其实，从内心讲，雅虎是不愿意放弃广告业务这块肥肉。

　　处于上述考虑，雅虎不得不再次、主动与微软接触，讨论部分合作事宜。

　　从微软方面讲，与其收购雅虎全部资产，还不如收购雅虎部分业务，特别是搜索业务，因为微软搜索业务与雅虎搜索业务整合在一起，可以占到美国搜索市场约30%的份额，就能成为仅次于Google的第二大搜索服务提供商。再者，微软收购雅虎搜索业务，只需花费约110亿美元左右，这与400多亿的收购费用来说，风险就大大降低了。

　　如果微软这次与雅虎能达成部分收购协议，微软就可以在搜索业务方面有重大的进展，形成对Google的高压态势。

　　笔者建议，微软如果在互联网市场全面追赶Google，不防采取化整为零的策略，通过几次收购，打造自己在互联网市场的整体平台。搜索业务，可以吸收雅虎搜索；社交市场，可以吸收Facebook等后起之秀；内容服务，则可以从美国在线获得一部分资源。通过分步、分业务收购战略，微软一方面可以规避高额收购风险，避免政府监管部门不必要的审查，另一方面也可以优中选优，吸收自己急需的业务。

　　这一次，微软在谈判中有更多的主动权，如果谈判成功，则再好不过；如果谈判无果而终，也不失体面，仍可以寻求其它的收购机会。

　　而对于雅虎，这似乎是一个最后的机会，是联手Google，还是结盟微软，雅虎将面临艰难的抉择。是放弃自己的搜索业务，放弃在中国和日本的雅虎股价，还是继续与微软死嗑下去，顶住激进股东的反对，通过资产重组，业务调整，实现雅虎再次腾飞？这是一个难题，杨致远又不得不面对的考验。

　　微软归来，再续微雅恋，这一次，微软更显轻松，也更有信心。